O sector de imobiliário cotado devolveu um retorno praticamente nulo no ano de 2024. Os REIT’s apresentaram um retorno de apenas 0,7% durante o ano passado, significando uma das piores performances da classe de activos apresentada no site TheMeasureofaPlan.

No entanto, ao longo dos últimos 30 anos, os REIT’s apresentam uma performance bastante interessante, com uma rentabilidade média de 6,6% ao ano, apenas batido por algumas classes de acções (large and small cap e emerging markets).

Fonte: themeasureofaplan.com

No período analisado entre 1985 e 2024, o ano em que os REIT’s apresentaram melhor performance foi em 2003 com um retorno de 33,3%. Aliás, o período antes do subprime foi excepcional para os REIT’s que acumularam uma valorização superior a 120% entre 2000 e 2006.

Logo de seguida, em 2008, os REIT’s caem 37,7%, a maior queda desta análise. Em apenas 2 anos, os REIT’s caíram quase 60%. Nos últimos 40 anos, apenas 9 deles apresentaram performance negativa. Por 3 vezes, o retorno no investimento em imobiliário, por via de REIT’s, foi quase nulo, tal como em 2024:

Fonte: themeasureofaplan.com

Que correlação têm os REIT’s com outros activos?

Interessante verificar que os REIT’s, historicamente, apresentam uma correlação mais elevada com acções de baixa capitalização (small caps) e obrigações de elevado rendimento (high yield). Já face ao ouro e activos monetários, a correlação é praticamente inexistente.

Sendo os REIT’s acções cotadas em bolsa, é natural que haja uma certa correlação com outras categorias de acções. Relativamente às obrigações, estas normalmente apresentam o mesmo perfil de geração de cash-flow e valor que um imóvel de rendimento: as yields sobem, o valor desce, e vice-versa, pelo que também se aceita uma certa correlação entre estas classes de activos.

Bons negócios (imobiliários)!